保险公司增资扩股向来都是一大难题，既要有股东的自愿投资，又要历经漫长的审批流程。

然而，今年上半年，保险业却迎来了一场增资热潮。

据不完全统计，13家保险公司公布增资方案或获批增资，总金额接近500亿，远超去年同期水平。

在保险行业深度转型与监管趋严的双重打压下，增资也越演越烈。其背后既有中小险企为满足监管要求的“生存式”增资，也有头部险企想进军新赛道的“战略式”布局。

2015年上半年的增资计划和获批方案呈现出密集、大额的显著特征，与往年的“小步快跑”式的增资不同。

具体来看，今年的险企公布的增资方案涉及金额已突破400亿元，不仅单笔增资规模明显扩大，增资频率较往年显著提升--短短半年内13家险企密集推进增资动作。

其中，平安人寿占据了增资金额的半壁江山。而中邮保险、中华联合人寿也不甘落后，分别增加注册资本39.8亿元、12亿元。

这一大规模的增资背后并不是无迹可寻。

2022年1月实施“偿二代”二期工程，对中小险企的资本管理能力提出了更高要求。对于盈利能力较弱、资本补充有限的中小险企而言，新规则下风险因子调整、保单未来盈余分级计入等政策变化，可能会导致偿付能力充足率短期内显著下滑。监管层考虑到政策转变的冲击，特别设置了3年过渡期，为险企留出资本消化时间。2025年作为最后期限，倒逼中小险企必须在此前完成资本补充。

当前持续处于历史低位的市场利率，正为保险行业提供了难得的融资窗口，促使保险公司加速推进资本补充计划。保险公司纷纷抓住这一机遇，通过发行资本补充债券，特别是永续债。永续债具有票面利率低、期限灵活的特点，帮助保险公司降低融资成本，优化资金配置，更好的提高盈利能力。

据数据显示，仅2025年一季度，保险公司永续债发行规模已达到457亿元，其中约60%由中小险企所贡献，反映出保险行业正在积极利用低利率环境进行资本储备。

此外，保险行业正积极开展战略资本储备，无论是规模较大的头部公司，还是力求突破的中小险企，都在通过增资扩股充实资本。

泰康养老计划增资20亿元用于养老业务板块拓展；复星联合健康拟投入8.1亿元支持健康险业务规模化发展；众安在线配39亿港元股份加大金融科技领域投入。这些资本投入中，不仅有保险企业的规模扩张，更是体现了保险企业的价值深耕。

保险企业增资并非一帆风顺，尤其要面临盈利质证、吸引实力的股东以及达成战略合作等挑战，过程复杂且难度大。但仍有保险企在这条路上持续发力、不曾停歇。

其中最为明显的就是华贵人寿。华贵人寿背靠贵州茅台集团，一时间吸引无数目光集聚，却没有迎来盈利的“红利”累计亏损超12亿元。今年一月，华贵人寿就发出增资公告，拟募集资金人民币25亿元～45亿元，但至今没有下文。

安盛环球再保险增资困局同样引人关注。年初，安盛环球再保险发布增资计划，拟募集15亿元-30亿元，但审批流程仍未有实质性进展。

随着保险行业改革的持续推进，下半年险企的增资意愿不降反增，但获批增资难度大大提升。

纵观上半年的增资进程，大多数险企的增资仍由原有股东或地方国资主导，中小保险公司盈利能力较弱且缺乏强有力的股东，增资压力大；现阶段处于保险公司业务结构转型关键期，养老、健康等创新业务的持续 推进，需要大量的资金投入。

另外，监管层也明确表明，拟将险企REITs、科创债权计划等创新品种纳入试点范畴，这预示着保险业资本工具箱将迎来新一轮扩容。

资本浪潮下，险企短期增资已筑起偿付能力的堤坝，但真正的考验或许才刚刚开始--当“偿二代”二期工程过渡期落幕、利率下行持续。这场关乎行业格局重塑的“大考”，要求险企必须完成从“输血式生存”到“造血式发展”的跨越。