2025年6月，中国在连续三个月抛售美债后，突然反向操作，增持了1亿美元美国国债。别看钱不多，但时机太微妙——当时美国国债总额已飙到36万亿美元，10年期美债收益率冲上4.8%，美国政府每年光利息就要还1.4万亿美元，急得像热锅上的蚂蚁。

就在这个节骨眼上，特朗普突然宣布：暂缓对中国加征新关税！此前他刚威胁要惩罚所有买俄罗斯石油的国家，印度已经挨了50%关税大棒。可对中国，他改口说“再等等”。

8月17日，特朗普在“空军一号”专机上对记者松口，暂时不对中国加征新关税。这个决定让市场大跌眼镜。因为就在几天前，他还放话要惩罚“所有帮俄罗斯赚钱的国家”，甚至点名中国“大量购买俄油”。印度就因为进口俄油，被他狠狠抽了50%关税，8月27日就要生效。

可对中国，特朗普突然改口了。他给出一个模糊理由：“未来两三周再看看”。但明眼人都懂这是给双方留台阶。

真正的原因藏在数据里：2025年6月，美国国债规模突破36万亿美元，10年期美债收益率冲到4.8%。这意味着美国政府每天一睁眼，就要还3.8亿美元利息。而中国作为美国第二大海外债主，手里捏着7564亿美元美债。这时候中国哪怕只增持1亿美元，也像给沙漠里递了瓶水。

中国这1亿美元增持，表面是帮忙，实则暗藏玄机。从操作看，中国玩的是“短增长抛”战术：2025年6月买入151亿美元短期美债，同时悄悄卖出48亿美元长期国债。短期美债流动性高、套利快；长期美债风险大，先甩为敬。

此前中国连续三个月抛售美债，总持仓量压到7600亿美元，逼得美国财政部四处找接盘侠。如今突然转向，哪怕只多买1亿，也暗示着“金融脱钩”并未发生。就像两人打架时，一方突然伸手扶了对方一把。特朗普心领神会，关税大棒自然收了起来。

特朗普取消加税是有条件的，他在记者会上漏了三个字，“看进展。”什么进展？俄乌停火谈判！2025年8月，特朗普刚和普京在阿拉斯加密谈。虽然没有签停战协议，但双方在战俘交换、粮食运输等议题上达成默契。特朗普急着要一份“外交成绩单”来拉选票，俄乌停火是最亮眼的招牌。

这时候如果对中国加税，等于逼中国站队俄罗斯，停火谈判可能崩盘。更现实的是，中国手上还有两张牌，一是每天购买15万桶俄油给俄罗斯“输血”，二是能通过稀土禁运卡住美国军工命脉（比如F-47战机生产线已因缺稀土停工）。

2025年，美国国债利息支出暴涨到1.4万亿美元，比军费还高。更要命的是，6月份有6.5万亿美元旧债到期，急需新买家接盘。

可全球央行都在抛美债！日本英国虽然增持，但中国态度才是风向标。如果中国持续抛售，美债收益率会飙升到5%以上，美国政府利息负担将再增1800亿美元。

特朗普原本想用关税逼中国就范，结果反而砸了自己脚——对华145%关税政策推出后，美国通胀冲到6.2%，沃尔玛因中国商品涨价亏了23亿美元，福特汽车直接关了两家工厂。

特朗普嘴上说暂缓加税，但原来10%的对华关税根本没取消。他还放话“两三周后评估”，潜台词是：如果俄乌谈判没进展，关税大棒随时挥下。

中国也防着一手。增持美债的同时，中国央行正疯狂囤黄金，2025年黄金储备冲到2292吨（价值1500亿美元）。人民币跨境支付系统（CIPS）更覆盖119国，单日交易量暴涨84%。

最狠的是稀土牌。中国控制着全球90%的稀土精炼产能，美国军工巨头雷神公司公开承认：如果中国断供，F-47战机生产线只能撑30天。