社保基金被套牢了，而且是被它们最看好的“心头好”给套住了。

这可不是什么小公司，而是31家在各行各业称王称霸的垄断性龙头。

三年连续下跌，股价跌回到类似1800点的低位，市盈率普遍只有10倍左右，社保基金却在这时候大手笔买进，结果全军覆没。

钒钛股份，社保基金503组合重仓1.8亿股，三年跌跌不休。

保利发展，社保基金413组合持有1.04亿股，同样难逃下跌命运。

这样的股票足足有31只，都是各行各业的霸主，却让以稳健著称的社保基金深陷其中。

社保基金的“老登股”名单暴露了什么？

看看这些名字：万华化学，MDI全球市占率33%-38%，国内市占率65%，稳居第一。

钧达股份，光伏电池全球市占率17.9%，全球第二。

珀莱雅，国内化妆品市占率3.2%，行业TOP5。

这些都是各自领域的绝对龙头，拥有强大的市场定价能力和行业地位。

然而龙头地位并没能挡住股价的下跌。

晶澳科技三年下跌，社保基金持有5621万股。

通威股份同样跌跌不休，社保基金持仓6360万股。

华侨城A、华发股份等地产股，无一幸免。

垄断地位为何不灵了？

仔细分析这些公司，会发现一个有趣的现象：行业地位和股价表现出现了严重背离。

万华化学计划到2026年将MDI产能扩至450万吨，巩固全球霸主地位。

但股价2024年跌5%，2025年再跌9%。

钧达股份的N型TOPCon电池市占率24.7%，专业制造商第一。

但2024年股价跌33%，2025年又跌19%。

珀莱雅在天猫美妆店成交第一、抖音第二、京东美妆国货第一。

股价却连续三年下跌。

这些公司的基本面并没有崩溃，有的还在增长，但市场就是不买账。

社保基金的操作透露了什么信号？

面对持续下跌，社保基金并没有大规模撤退，反而在一些股票上继续加仓。

钒钛股份的钒电池订单二季度突然爆发，2.3GWh合同排到明年。

社保基金没有减仓，反而小幅补仓。

保利发展、华发股份等地产股，股息率已悄悄爬到5%以上。

社保基金没趁机跑路，反而把仓位挪到REITs里。

在光伏领域，社保基金二季度减持通威，反手加仓钧达，完成从老龙头到新技术的切换。

这些调仓换股透露了社保基金的真实意图：不是被动套牢，而是主动布局。

“越跌越买”背后的逻辑

社保基金一边在个股上“越跌越买”，一边狂扫50亿沪深300ETF做对冲。

表面看是躺平，实际是“个股抄底+指数防守”的双保险策略。

从仓位变化看，地产股占比从48%降到35%，新能源加到20%，周期复苏线加到15%。

仓位结构比三年前更年轻、更多元。

社保基金不是神，但它们有普通投资者没有的优势：长期资金、专业研究、耐心等待。

三年下跌挤干了估值水分，也筛出了真龙头。

5%以上的股息率、超预期的订单、政策拐点，这三条线交叉时，就是机会所在。

散户最怕熬不过最后一跌，社保最擅长的就是熬死波动。

被套牢的龙头股价值几何？

看看这些公司的真实价值：锦江酒店已开业酒店1.34万家，按酒店家数为全球最大。

市场份额13%，品牌矩阵完善。

珀莱雅估值回到30倍，增速35%，PEG不到1。

社保基金把它当高息成长债，每年回购+分红。

这些公司不再是当年的高增长明星，但变成了稳定现金牛。

对于长期资金来说，这才是真正的价值所在。

31只股票，31个故事，但共同点是：行业龙头、连续下跌、社保重仓、全部套牢。

这可能是市场最悲观的时刻，也是价值最凸显的时刻。

社保基金用真金白银告诉市场：龙头公司的价值不会因为短期股价下跌而消失。

市场总会回归理性，只是时间问题。

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